價升量增推升業績

　　數據顯示，16家氮肥公司共實現營業收入277億元，同比增長45.79%；實現營業利潤35.42億元，同比增長47.05%；實現歸屬于公司股東的凈利潤25.13億元，同比增長78.84%。2家磷肥企業共實現營業收入20.22億元，同比增長87.92%；實現營業利潤1.21億元，同比增長333.85%，實現歸屬于公司股東的凈利潤為8664萬元，同比增長351.49%。

　　氮、磷肥企業業績大幅增長，主要原因有兩個：

　　一是價格持續上漲。根據國家發改委價格監測中心對全國30個省（區、市）監測的數據，今年5月份國產尿素、磷酸二銨、碳酸氫銨、過磷酸鈣價格分別比去年同期上漲16.67%、65.28%、33.93%、50.94%。六國化工(7.38,-0.72,-8.89%,吧)(600470)半年報披露，報告期內國內市場磷酸二銨、復合肥等價格出現持續上漲，而且政府在復合肥、磷酸一銨已免征增值稅的基礎上，自今年初開始再對磷酸二銨免征增值稅。華魯恒升(9.89,-1.10,-10.01%,吧)有關人士也表示，上半年凈利潤同比增長的主要原因之一是公司化肥銷售價格提高。

　　二是產品產量增加。國家發改委價格監測中心的數據還顯示，今年以來化肥產量繼續增長，前4個月全國化肥產量（折純）為1943.8萬噸，比去年同期增長6.1%。對企業來講，在價格上漲的情況下，產量增加也就帶來收入的增加。因此，六國化工也將復合肥、磷酸一銨銷量較去年同期增加較多列為公司收入增長的原因之一。

　　從2家鉀肥公司看，上半年其實現營業收入17.86億元，同比增長5%，實現營業利潤9.59億元，同比增長5.62%；實現歸屬于股東的凈利潤5.1億元，同比增長2.82%。相比之下，鉀肥企業業績增長幅度較小。

　　東吳證券分析師洪源分析，與氮、磷化肥有所不同，鉀肥更多地依賴自然資源，盡管其市場價格出現大幅上漲，但企業產量的增加通常是一個平穩增長的過程，而且市場價格暴漲甚至導致一些企業“惜售”，企業銷量并沒有相應增長，所以業績增幅相對而言并不大。

　　預期將有所改變

　　化肥行業由于涉及到農業，所以政府對其管理一直比較嚴格，如對價格采取指導價、通過關稅調節國內市場供求等。因此，如果政策發生某些變化，對化肥行業就會產生較明顯的影響。

　　東方證券資深分析師王晶認為，從9月1日開始實行的出口特別關稅將進一步限制化肥出口，增加國內市場的供給，因此價格下跌的壓力增大，對相關上市公司業績增長的預期將產生一定的影響。

　　數據顯示，山東地區目前尿素價格為每噸2150元，而在7月上旬價格大約為2400元，下跌了10.42%。華魯恒升人士表示，目前化肥市場基本進入了淡季，整個化肥市場價格都有所下滑。

　　業內人士認為，國際市場化肥價格一直處于較高的價位，這對進口量占國內消費量大部分的鉀肥來講，將對國內價格產生拉動作用。但氮肥磷肥由于出口受限，很難通過出口獲得較高的價格，因此生產氮磷肥的企業受影響可能更大些。不過，考慮到上半年化肥行業業績增幅較大，今年全年化肥行業業績同比仍可看好。